La pregunta sobrevuela ya en todos los escritorios. Sergio Massa, el garante de la gobernabilidad después de la salida de Martín Guzmán y el breve paso de Silvina Batakis por Economía, ¿perdió fuerza? ¿No llega? Al menos eso parece hoy.
El blue superó los $ 460, sin techo en el corto plazo. La sensación es de un gran vacío de poder: el propio Massa deslizó la semana pasada que evaluó renunciar, Alberto Fernández se bajó de la precandidatura presidencial y Cristina se llamó a silencio. Nadie se hace cargo, como si el silencio o la autoexclusión los eximiera de la responsabilidad de gobernar. O peor, como si pensaran que por seguir sin hacer nada la crisis se volverá menos grave.
Massa dejó pasar en agosto su punto de oro. Era ahí el momento de presentar un plan, o al menos un miniplan, que corrigiera tarifas y el atraso del tipo de cambio. Deliberadamente, decidió avanzar de modo muy parcial con lo primero y no hacer nada con el atraso del dólar, que por ese entonces estaba en el 15%. La intención expresa fue seguir haciendo la plancha: aguantar, estirando la mecha.
A eso se agregó luego una emisión brutal de pesos del Central para recomprar bonos y cubrir así la diferencia entre el precio al que compraba los dólares y aquel al que los vendía, y para pagar los intereses de las Leliq, que este mes ya rondarán el billón de pesos. La consecuencia natural de ese desmadre fue una aceleración de la inflación, que corre hoy al 104%. Lo que no estaba en los planes era la sequía: U$S 20 mil millones menos hicieron estallar el “plan aguantar”. Así no se llega, ni siquiera pisando a cero las importaciones o pateando los pagos para 2024, como ya se les exige a algunos sectores.
El déficit de marzo fue de U$S 258 mil millones, 690 mil millones en el primer trimestre. El jueves hay que renovar casi $ 1 billón de Leliq que, de mínima, se rodará al 119% anual. El FMI hizo ya dos veces la vista gorda a las metas pautadas en el programa (la primera, garantía creativa; la segunda, recortó las exigencias) y ahora Massa espera que la plata que iba a llegar en el segundo semestre sea adelantada. Son U$S 12.600 millones. Pero no nos engañemos: nada es plata fresca, sino créditos que tarde o temprano serán debitados, sin piedad. No hay economista que crea en serio la versión de Massa, quien asegura que convencerá a Estados Unidos de que el FMI adelante los derechos especiales de giro prometidos para 2024.
Una seguidilla de parches
Hoy el atraso del dólar acumula 30 puntos y la segmentación de tarifas es casi anecdótica: se le quitó los subsidios a sólo un tercio de los usuarios, proceso incluso que se hizo hasta ahí, ya que los hogares que no quieren subsidio pagan el 41% de la tarifa y el otro 59% lo sigue pagando el Estado. El resto abona menos en términos reales que lo que pagaba en 2020.
Nada fue ajustado en serio; a lo sumo, cierta licuación por efecto de la inflación. En 2022, los gastos corrientes crecieron 60% y los ingresos, 69%. Pero en el primer trimestre la modificación cambió por el derrumbe de las retenciones al complejo agroexportador: los gastos subieron 69% y los ingresos, 60,7%. La conclusión es provocadora: la única manera de que cierren las cuentas fiscales en el cortísimo plazo es con más inflación.
El punto es que ya pasó la oportunidad de hacer el punto de oro. Lo que no se hizo en agosto o en septiembre no se puede hacer ahora. Antes, había debilidad en la conducción política, pero un ministro fuerte. Hoy los tres protagonistas son débiles.
La híper está al acecho, en especial porque a las cuentas de la política les hace falta inflación, mucha inflación. En marzo de 2022, estábamos en el 55% interanual y hoy estamos en el 104% y subiendo. Para quienes dicen que antes de que asuma el gobierno que venga es necesaria una licuación fenomenal de los pesos, hay que advertirles que nadie sale indemne de una híper; incluso las instituciones democráticas.
El punto es si es posible evitar una aceleración brusca de la explosión derivada de un salto del tipo de cambio. No es que no se haya movido hasta ahora: el dólar oficial avanzó 21,9% hasta el 24 de abril, por debajo incluso de la inflación, que a marzo fue del 21,7%. En los últimos 12 meses, acumula una suba del 88,7%, también por atrás de los precios generales. El blue, que es el dólar al que la mayoría puede acceder, acumula 33% hasta el 24 de abril (de $ 346 a $ 462) y en 12 meses, 128%, ambos algo por encima de los precios generales. Lejos está de su registro en términos reales: eso pasó en octubre de 2020, cuando los $195 de entonces significarían $ 733 hoy.
En términos objetivos, la suba de los dólares libres y financieros no hace más que reflejar la suba de los precios y recuperar el atraso. El punto es que nadie sabe cómo termina, porque no hay dólares genuinos para enfrentar ya no una corrida (hay cepos múltiples por todos lados), sino verdaderamente la demanda de importaciones mínimas que necesita la actividad económica. Sin dólares y con vacío de poder, si aguantan es hoy una pregunta válida, pero de respuesta incierta. De cuajo, Massa cruzó ayer las versiones de un posible adelantamiento de las elecciones: “Dios convoca a sus mejores soldados para las batallas más difíciles. No somos Dios, pero era una batalla difícil”, dijo. Llegar siempre se llega. La pregunta es cómo.
