“La función pública es muy difícil, hacer política económica en un país como la Argentina, también. Tengo un enorme respeto y agradecimiento por los que se calzan los zapatos y lo hacen. Cada economista tiene su librito”, dice Nicolás Dujovne. El penúltimo ministro de Economía del gobierno de Mauricio Macri retomó hace tiempo su actividad pública y esta vez lo hizo en Córdoba, invitado por la Bolsa de Comercio.
Dujovne ponderó al duo Javier Milei-Luis Caputo por la velocidad en la aplicación del ajuste fiscal y sostuvo que si ese objetivo se mantiene firme abrir el frente cambiario, es decir, salir del cepo, no tendrá consecuencias traumáticas.
“El financiamiento monetario del déficit por parte del BCRA ha disminuido notablemente y eso está colaborando muchísimo a generar un ritmo de inflación mucho más bajo”, comenta en diálogo con LA VOZ.
–¿Ello puede generar un rebote en la actividad económica para superar la recesión?
–Esta recesión cíclica empezó en el cuarto trimestre de 2023 por el desorden macroeconómico y la prohibición para importar hecho que generó el faltante de insumos para producir. Luego, vino la depreciación de la moneda que era inevitable porque las reservas eran negativas y se había emitido muchísimo dinero en el gobierno anterior. Esa depreciación generó inicialmente una aceleración de la inflación que erosionó los salarios reales, pero dado que fue para normalizar la macro y permitir que el BCRA vuelva a acumular reservas, nos está empezando a dar los resultados de una economía más ordenada. Eso va a llevar a una recuperación de los salarios reales. Nos olvidamos que se ha normalizado la posibilidad de comerciar e importar. Uno tenía las Siras, el CEF, el acceso al mercado de cambios. Hoy se ha removido buena parte de esas trabas, lo único que queda es que pueda accederse al mercado de cambios de una manera más escalonada. Pero vamos convergiendo a un esquema que permitirá gradualmente normalizar la economía.
–Es difícil palpar una recuperación del salario real cuando el poder adquisitivo está esquilmado, ¿Comparte que se recuperan los ingresos, como dice el Gobierno?
–Son dos cosas, una es el nivel y otra la variación. En términos de nivel los salarios están todavía por debajo del año pasado, pero está claro que a partir de abril van corriendo por encima de la inflación, porque hay paritarias nuevas que están recortando las pérdidas que tuvieron en el verano. Todavía estamos por debajo de un año atrás, que sigan mejorando depende de ese ordenamiento de la economía. Y de que se generen condiciones de productividad y competitividad que permitan que genuinamente sean salarios más altos. Si podemos empalmar lo muy bueno que se ha hecho en materia fiscal, con un esquema monetario cambiario creíble, que pueda ser leído como sólido y permanente, la economía va a crecer en 2025.
–El Banco Mundial dice que el PBI cae 3,5 puntos este año y sube cinco en 2025. ¿Se puede dar?
–Este año estamos lamiendo las heridas, pagando el desmanejo de los años anteriores, entonces la depreciación de la moneda y el ajustazo fiscal, llevan a que la economía este año se contraiga, pero esa contracción es hija del desmanejo anterior que se está corrigiendo. Puede ocurrir que crezca al 5 por ciento si se aprueba el paquete de leyes y converjamos al esquema monetario cambiario que hablamos.
–¿El superávit fiscal es sostenible en el tiempo, porque la forma de alcanzarlo merece muchas advertencias y problemas?
–Argentina sin duda está experimentando una mejora fiscal muy importante, tras un déficit muy grande eso en buena medida se ha corregido. No sabemos si vamos a poder tener superávit después de intereses (de deuda) cuando midamos el año en su conjunto, pero creo que buena parte se va a poder sostener. Dependerá de la voluntad de mantenerse firme con el gasto y en algunas partidas habrá que ir aflojando porque este ajuste que fue muy grande, un poco desordenado también, necesita correcciones de partidas más adelante. Pero la mejora fiscal llegó para quedarse porque el diagnóstico ha cambiado. Si en el gobierno anterior no había una necesidad de reducir el déficit como método para lograr una economía más normal, ahora tenemos un gobierno que reconoce los problemas fiscales como la principal causa del desorden macroeconómico. En la medida que partimos de reconocer el problema, estamos en una situación mucho mejor.
–¿Por qué el dólar blue y los financieros son tan volátiles? ¿Se puede abrir el cepo en ese marco?
–Al cepo hay que abrirlo, en el mediano plazo es un destructor de reservas, no un creador de ellas. Inclusive países desarrollados han tenido que acudir a control de capitales, pero apenas pudieron los removieron. En este primer semestre, los controles permitieron posponer importaciones mientras acumulaba reservas. Pero de aquí en más debería encontrar un límite y remover esos controles. Necesitamos que el sector privado conozca el esquema monetario y cambiario para adelante, que no sea transitorio. Con más libertad de movilidad de capitales aún cuando algunas limitaciones se puedan mantener. Un peso con menos restricciones, será un peso más demandado. Las autoridades necesitan confiar mucho en lo que han hecho en materia fiscal, para que el peso no vuelva a depreciarse. En cuanto al dólar, no podemos estar explicando día a día si va para arriba o abajo, pero tenemos que ir a un solo dólar, ordenarnos, eso sería muy beneficioso para todos.
–Macri y usted intentaron también avanzar en un ajuste del gasto, ¿qué diferencias ve con el proceso actual? ¿Qué recomendaría a Luis Caputo?
–Hicimos un ajuste muy grande, terminamos el Gobierno con equilibrio primario en las cuentas públicas. La función pública es muy difícil, hacer política económica en un país como la Argentina, también. Tengo un enorme respeto y agradecimiento por los que se calzan los zapatos y lo hacen. Cada economista tiene su librito, creo que se ha avanzado muchísimo, falta ir a un esquema monetario cambiario distinto, pero también creo que ellos lo saben y que eventualmente lo van a hacer.
–¿Pero, cómo ve la velocidad de las decisiones, algo sobre lo que se ha teorizado mucho?
–Me parece muy bien poder avanzar a gran velocidad de entrada, pagar los costos para poder recoger los beneficios más adelante. En materia fiscal se han movido muy rápido y a eso lo celebro. Porque el principal problema de la Argentina es fiscal, por eso, en términos coloquiales, si uno resuelve lo fiscal, los melones se acomodan. Si bien el Gobierno todavía no ha definido en materia cambiaria un esquema permanente, en el momento en que lo haga, dado que el frente fiscal es sólido no vamos a tener que pasar por un remezón.
–¿Qué importancia le asigna a la aprobación de la ley Bases aún con los parches conocidos?
–Es muy importante, desde lo político porque sería el primer conjunto de leyes que le aprueban a la nueva administración, eso le va a dar algunas herramientas para reorganizar. Pero adentro está también el paquete fiscal, con la reimposición del impuesto a los ingresos personales que nunca se debió haber eliminado. También porque habrá una moratoria, un blanqueo, porque se van a poder pagar bienes personales anticipados y porque se transparenta el régimen de incentivos a grandes inversiones. El Rigi permitirá que arranquen proyectos aún antes de ordenar la economía.
–¿Hace falta un Rigi para el capital nacional?
–Teníamos una reforma tributaria en esa línea que iba reduciendo impuestos y la tiraron abajo simplemente porque la había impulsado Macri. Era una especie de Rigi gradual, en cinco años, para toda la economía. Necesitamos tener este que arranca ahora y un esquema para que todo el resto de la economía converja a algo parecido en un plazo determinado, eso sería más equitativo y justo.
–¿Milei necesita ensanchar sus equipos? ¿Sumar gente con experiencia?
–Hace falta más gente, espero que en los próximos meses pueda seguir sumando a su equipo y cuanto mejor preparada esté y con experiencia será de mayor calidad la política pública.
