El presidente Javier Milei salió este viernes a refutar a quienes sostienen que el “tipo de cambio está atrasado”, o en su defecto “el dólar está barato”, en medio de reclamos por parte de sectores industriales y comerciales temerosos de la entrada de productos importados y del sector agropecuario que se muestra reacio a liquidar la cosecha de cereales a estos valores.
Milei recalcó que no habilitará una devaluación para que la economía mejore la competitividad e insistió que para recuperarla apuesta a una rebaja impositiva y a la remoción de regulaciones.
El jefe de Estado fijó su posición mediante una publicación en la red social “X” bajo el título: “¿Atraso cambiario?”.
El primer mandatario desplegó una serie de datos macroeconómicos sobre los que planteó el siguiente interrogante: ¿Estamos frente a un caso de apreciación cambiaria o a un caso de reacomodamiento de precios relativos donde Argentina es cara en dólares dada su estructura fiscal y regulatoria?
En el inicio del tweet, Milei señaló: “si bien es imposible conocer los parámetros profundos (preferencias, tecnología y dotaciones) para toda la humanidad en el presente y el futuro, por lo que sólo de casualidad un ser humano podría determinar el vector de precios de equilibrio y con ello hablar del desvío, al menos de corto podríamos preguntarnos si un cierto marco de política implica un sendero en dicha dirección”.
Tras esta introducción señaló las siguientes condiciones:
- Superávit financiero en el tesoro
- Base monetaria constante
- Brecha casi nula, con compra de reservas netas
- Saneamiento del balance del BC
- Levantamiento de restricciones en el mercado cambiario todos los días hasta que un día se termine de salir del cepo.
Finalmente concluyó: “Por lo tanto ¿estamos frente a un caso de apreciación cambiaria o a un caso de reacomodamiento de precios relativos donde Argentina es cara en dólares dada su estructura fiscal y regulatoria?”.
En todo caso, la pregunta ante el postulado del presidente es cómo se administra la transición hasta que puedan desmantelarse las regulaciones y avanzar en una baja de impuestos.
Desde hace varias semanas el Gobierno está enviando señales de que la política cambiaria no cambiará y que no habrá devaluación, ni cambios bruscos. Por otra parte, ratificó la política de ajustes diarios del dólar a un ritmo de 2% mensual que lleva adelante el Banco Central.
Un sector de economistas y analistas sostiene que este esquema no puede perdurar en el tiempo porque los exportadores optarán por no liquidar a estos precios.
Durante la rueda del viernes, el dólar blue se mantuvo estable, cerrando a $ 1.010 para la compra y $ 1.040 para la venta en Buenos Aires. En Córdoba, esos valores fueron de $ 1.023 y $ 1.051 respectivamente.
Diferente fue la jornada en la plaza financiera donde el MEP subió un escaló para cotizar a $ 1.077, mientras que el Contado con Liquidación avanzó a $ 1.120.
En tanto, por su operación en el mercado de cambios el Banco Central compró U$S 144 millones.
Debate abierto
Tras los dichos del presidente, Carlos Rodríguez, exasesor de Milei le contestó por la misma vía: “El Presidente ha mencionado cinco razones por las que cree que el tipo de cambio bajo está para quedarse. Yo veo que esas razones están sustentadas en medidas transitorias que no deberían estar para quedarse: Mas impuestos, licuación de ingresos, suspensión temporaria de obra pública, enroques de deuda, postergación de pagos...”.
En la misma línea sostuvo que “veo muchos anuncios de medidas de ajustes micro, que son bienvenidas pero no creo que justifiquen un ajuste en el tipo real de cambio de la magnitud que estamos viendo”.
“No sé si el ajuste pleno de tarifas y apertura (económica) serán sostenibles sin una contrapartida en desregulación laboral y baja de impuestos”, concluyó el Rodríguez.
Por su parte, el ex presidente del BCRA Martín Redrado consideró que para realizar una adecuada evaluación del tipo de cambio primero hay que levantar todas las restricciones que aún están vigentes sobre el Contado con Liquidación.
El economista enumeró como decisiones prioritarias la eliminación del dólar blend y del límite de compra de U$S 200 millones, como así también avanzar en la regularización en el pago de importaciones.
Redrado sostuvo que este esquema condiciona el precio del CCL y señaló que cuando se normalice se podrá tener una idea más certera de cuál es la brecha entre el dólar financiero y el oficial. Actualmente ese spread es de 27%.
“Es cierto que el BCRA acumuló reservas” subrayó Redrado, pero advirtió que “desde enero dos tercios de lo que importamos se puede pagar en cuatro cuotas mensuales”.
“Es decir alguien que importó un bien intermedio o un insumo en enero por US$100 dólares, pagó US$25 dólares en enero y febrero pero se acumuló deuda. La deuda acumulada por importaciones es de US$ 7.700 millones. Lo que acumuló el BCRA es prácticamente lo mismo que se debe. Es una restricciones artificial”, señaló.
Añadió que “hoy ninguna empresa puede comprar en el CCL más de US$200 millones” y eso también pone límites en la oferta de ese mercado y por ende en el precio final.
A ello sumó la eliminación del dólar blend (habilita liquidación de exportaciones de 80% en el MULC y 20% en el CCL).
“Tomando un mes promedio de la Argentina hay US$6.000 millones de exportaciones, lo que significa que obligatoriamente US$1200 millones hay que ofrecerlos en el CCL. Es una oferta artificial”, remarcó el economista.
Por su parte, Pedro Siaba Serrate director de Portfolio Personal Inversiones, consultado por La Voz, consideró que “lo más llamativo respecto a la apreciación del peso es que está ocurriendo en un contexto de fuertes restricciones cambiarias y una oferta artificial de dólares financieros por el blend”.
“En este sentido, si la apreciación fuera puramente de mercado recibiría menos críticas. Más allá de que los fundamentos sean mejores, todavía falta mucho en materia de sostenibilidad de los buenos resultados fiscales (el debate entre la “licuadora” y la motosierra”) y sobre la acumulación de reservas en el contexto cambiario”, añadió el economista.
Siaba Serrate evaluó que “la apreciación está basada en buenas expectativas sobre la posibilidad de sostener en el tiempo las bondades alcanzadas en el momento e incrementar la productividad de la economía, por lo cual conseguir la media sanción de la Ley de Bases y el Paquete Fiscal va en ese línea”.
En tanto, ante la consulta de La Voz, Andrés Reschini de F2 Soluciones compartió los fundamentos que ofreció el presidente pero advirtió que “la principal debilidad de lo que la argumenta está en que el tipo de cambio oficial está fijado ‘arbitrariamente’, entonces cabe preguntarnos: el que fijó el TCO ¿si es un ser excepcional que conoce ‘los parámetros profundos (preferencias, tecnología y dotaciones) para toda la humanidad en el presente y el futuro’?”.
Además, sostuvo que “si el tipo de cambio es el correcto, ¿por qué no levantamos las restricciones? O admitimos que es un tipo de cambio de transición hasta que se terminen de ordenar algunas variables”.
