Enero es clave. Tiene que empezar a funcionar el plan de estabilización (o el primer capítulo de un plan) de Luis Caputo. El primer logro fue bajar la brecha cambiaria del 150% al 20% y presentar como norte innegociable el equilibrio fiscal.
Son cinco puntos de ajuste; mitad con aporte de más impuestos, mitad con recorte de gastos. Tiene que sumar reservas, obtener algún guiño del FMI de que esperará para el pago de vencimientos, normalizar la diaria de las importaciones y pasar el fogonazo inflacionario.
El megadecreto que Javier Milei presentó la semana anterior promete una revolución en algunos ámbitos (laboral, inmobiliario, aeronáutico), pero habrá que ver qué dice la Justicia al respecto. Es cierto que la emergencia amerita actuar rápido, pero también es cierto que hay algunos cambios que poco tienen que ver con la emergencia.
Es cierto, también, que la fortaleza institucional la da el Congreso, pero esa maraña de regulaciones y de quioscos abiertos que hoy tiene la economía fueron, justamente, creados por el Congreso.
¿De verdad aprobarían las desregulaciones o buscarían lavarlas un poco? ¿Cuánto tardarían las corporaciones en hacer llegar su manto poderosísimo para bendecir el statu quo?
Ahora los legisladores recibirán otro gran paquete de leyes que inciden en ámbitos donde no hay chance siquiera de avanzar por DNU. Se supone que serán tres grandes tópicos: reforma tributaria, con moratoria fiscal, blanqueo impositivo y restauración del Impuesto a las Ganancias para la cuarta categoría; reforma política, con la utilización de una única boleta y hasta la posible derogación de las Paso, y reforma en la administración pública, con cambios en el funcionamiento del Estado y la decisión de privatizar, reprivatizar o cerrar las empresas que hoy están en manos del Estado.
No está claro si se avanzará ahora con reformas penales, como la baja de la edad de imputabilidad a los menores. A eso se agregarán otras medidas aisladas, pero que son claves para aceitar la vida económica cotidiana, como el lanzamiento de billetes más grandes (posiblemente de $ 20 mil y $ 50 mil) y la posibilidad de transferir dólares entre ahorrista sin inconvenientes.
Pero enero pasa rápido. La brecha se acortó gracias a que no hay demanda de dólar blue, y no hay demanda porque no hay pesos.
Literalmente, la plaza está seca: diciembre es un mes muy demandante de moneda (hay que pagar sueldos, aguinaldo y la gente se gasta lo que tiene), pero ya en febrero la ecuación cambia. El Central dará dólares a los importadores, pero recién en febrero. Mientras tanto, acopia: ya compró U$S 1.900 millones.
Los exportadores tienen altos incentivos a vender porque se ha prometido una variación de apenas 2% mensual del tipo de cambio, lo que significa que vender después es resignar poder de compra. Ahora vale más.
La apuesta no dicha está en la licuación, fenomenal licuación que supone una inflación que probablemente sume 50% en dos meses: los pesos en los bancos ahora rinden apenas el 9,1% mensual. Mientras haya cepo, el plan Caputo es achicar todos los activos y pasivos del sistema, es decir, los ahorros de la gente y las deudas del Gobierno. Es caminar por la cornisa, porque el riesgo es que esos pesos se vayan al dólar informal y vuelva a expandirse la brecha, con lo cual sea imperioso aplicar otro salto cambiario.
Se sabía que iba a ser cruento; muchos dicen que peor hubiera sido cambiar por bonos a largo plazo todo lo que está en los bancos. Hay otras certezas adicionales, como la tolerancia de la ciudadanía al ajuste. Falta todavía la actualización de las tarifas energéticas y, si bien parece que hay comprensión en que era esto o el abismo y que esta vez se trata de un “sacrificio útil”, mientras tanto hay que ir mostrando la utilidad de semejante sacrificio. Hay lunas de miel que son traumáticamente cortas.
Milei sostiene que el DNU no se negocia: no se subdivide en varios decretos ni va al Congreso en una única ley o en varias. No está incluido en el temario de sesiones extraordinarias, lo que significa que, si bien puede ser tratado por la bicameral, las cámaras lo podrán hacer recién desde el 1º de marzo. Tendrá dos meses de vida adicional.
Sin embargo, Caputo tiene una chance para hacer que enero pase más lento y es el impacto que generan las medidas de shock que presenta el Ejecutivo. Se los ve hacer, pisan quintitas, desarman quioscos. Quienes protestan es porque algo pierden.
Esa proactividad, junto con otras medidas que apuntan a la batalla cultural –como el protocolo antipiquetes, el que corta no cobra, la revisión de los estatales contratados de apuro–, generan un campo propicio para que las medidas de Caputo funcionen mejor.
La semana que pasó fueron los 366 artículos del mega-DNU, ahora viene el paquete de leyes, y Federico Sturzenegger, líder del equipo de 100 técnicos que propuso el cambio, anticipó que el paquete de leyes que entrará al Congreso es aún más disruptivo que el decreto. Habrá que esperar, estamos en tiempo de descuento.
