Al final, el ministro de Economía, Sergio Massa, ajustó lo que la vicepresidenta Cristina Kirchner denunció que hacía Martín Guzmán y que por eso habían perdido las elecciones de 2021.
Todo indica que Massa podrá blanquear en breve que el país cumplió con las metas acordadas con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Ese logro se explica por tres razones: la segmentación tarifaria; una alta inflación que derivó en recursos adicionales y, una licuación de los gastos fijos –en especial las jubilaciones– que aumentan por detrás y menos que la suba de precios.
Las metas centrales para el año que pasó eran tres: acumular reservas por 5.000 millones de dólares; llevar el déficit primario a 2,5 puntos del PIB y emitir pesos por un tope equivalente a 1% del PIB.
No se mencionó nunca a la inflación. curiosamente, es la altísima inflación la que termina dado la puntada final para que el programa “cierre”.
“Esta meta de desequilibrio fiscal se había pautado con una inflación proyectada para el año muy inferior a la que terminó siendo. Duplicar la tasa de inflación del programa original ayuda al cumplimiento de la meta ya que un parte considerable de los ingresos ajustan por inflación (como ejemplos, IVA, impuesto a débitos y créditos, entre otros) y, al ralentizar el ajuste del gasto, se licúan”, sostiene Fernando Marengo, economista jefe del estudio Arriazu Macroanalistas.
Aunque no salió por ley, el presupuesto originalmente estipulaba una inflación del 33% y luego se corrigió al 57% entre puntas. Se calcula que cerrará en el 96%, lo que efectivamente “infla” los ingresos y, vía lo que “recauda” este impuesto inflacionario, se achica el déficit.
“Ayudó la “suerte” por la fuerte mejora de los precios internacionales de los granos, y también el hecho que los compromisos firmados no fueron demasiado exigentes”, coincide Jorge Vasconcelos, del Ieral de Fundación Mediterránea.
Remarca que para reducir el déficit primario medio punto bastaba con ejecutar un gasto primario del 20,5 % del PIB “todavía 1,7 puntos por encima del nivel pre-Covid”.
¿Cómo se llega a cerrar un rojo de 2,5? “Se cumple porque se fueron licuando algunos gastos, el Gobierno ha sido más cuidado con el gasto en el último cuatrimestre, pero el aumento de las tarifas redujo el pago de subsidios y eso lleva a una baja del gasto en términos generales”, apunta el economista Fausto Spotorno.
Caída
“Es la caída en las jubilaciones lo que está sustentando el ajuste fiscal. El gasto previsional total, en términos reales y sin estacionalidad, alcanzó en noviembre el nivel más bajo desde diciembre de 2014″, dice el último reporte semanal de la consultora Econviews.
El gasto social se contrajo 4,2% real, fundamentalmente por la caída de 9,1% en el gasto en jubilaciones y pensiones contributivas.
El gasto total cayó 7,5% interanual en términos reales de enero a noviembre, aunque se expandió 11,4% en términos reales en el primer semestre del año, bajo la gestión de Guzmán y entre julio y noviembre la contracción contra igual período de 2021 alcanzó el 6,3%.
La otra vía que colaboró con la reducción del déficit fue la caída del 30% real de los subsidios económicos, especialmente el recorte en 34% de los subsidios energéticos.
“El alivio se explica en parte por el aumento en la cobertura del costo de provisión de energía eléctrica, que en noviembre se ubicó en 57% tras alcanzar un 71% en octubre por la baja temporal en el costo”, dice el informe de Econviews.
También cayeron frente a un año atrás los gastos de funcionamiento (-4,2% real), las transferencias a provincias (-27,1%) y las transferencias a universidades (-9,6%).
