Ricardo Arriazu suele recordar una máxima: “Si no tenés dólares, lo primero que hay que hacer es evitar que te saquen lo poco que queda”. La sugerencia es directa para quienes están a cargo de la política monetaria en un país como la Argentina y, en parte, es lo que vienen haciendo con un significativo margen de improvisación.
Arriazu es uno de los economistas más ponderados del país –por lo general ajeno a las grandes vidrieras televisivas– y habla con lógica irrefutable. Claro que además del torniquete a la sangría, el economista sugiera también que un Gobierno debería ocuparse de impulsar la regeneración de divisas.
El dólar “blue” le explotó en la cara a la administración del Frente de Todos. En parte porque las pocas divisas que hay se van en la compra de energía, con la mala noticia de que la segmentación tarifaria apenas es, en todo caso, un punto de inicio que en nada solucionará ese déficit.
Pero también porque es tanta la desconfianza del mercado, el financiero y cualquiera que realice una transacción de lo que fuera, que el billete norteamericano es el único resguardo cierto de valor ante la incertidumbre. Otra verdad de perogrullo, pero verdad al fin.
“El mercado del dinero es un sistema de exclusas”, comenta un operador financiero en Córdoba. “Si cerrás alguna, el agua busca salir por las otras”, agrega.
El Gobierno cerró o deterioró (con la anuencia de los bancos) la válvula de los instrumentos nominados en UVA, que absorbían la inflación. “Entonces los pesos buscaron salir por dólares financieros”, dijo el analista.
¿Qué hizo el Palacio de Hacienda? Le pidió a la Comisión Nacional de Valores (CNV) que llamara a los operadores para cerrar también esa exclusa. El resultado está cantado, los excedentes de pesos, se fueron al “blue” y hasta que la válvula se reabra, seguirán convergiendo en ese mercado informal. Es decir, es un gran dique de contención que cumplirá esa función hasta que el flujo vaya para otro lado. Simple.
Más desconfianza
El economista Salvador Di Stefano, en tanto, pone ejemplos para mostrar que los instrumentos financieros disponibles no generan confianza.
“Quien vendiera hoy un dólar a, supongamos, $ 300 lo podría colocar en una letra de descuento con vencimiento el 30 de septiembre, dicha letra rinde el 10%, con lo cual nos quedaría un dólar de $ 330 al 30 de septiembre. Está claro que no resulta atractivo vender dólares para hacer una colocación en pesos, en un instrumento del Estado con la desconfianza que generan, y escasa rentabilidad”, explica en su informe semanal.
Los bancos, por su parte, empezaron a cerrarle la ventanilla a la colocación en plazos fijos ajustados por inflación, como el UVA. Los “botones” del sistema homebanking están trabados en la mayor parte de las entidades privadas y públicas. Aceptarlos sin medir las consecuencias a la hora de pagar la tasa es un riesgo creciente.
Para poder hacerlo, hay que abandonar la comodidad de la tecnología y concurrir personalmente a los bancos, donde suelen ponerse límites para las colocaciones.
Ir a los bonos es otro problema. Primero, están en manos del Estado. Segundo, rinden poco y hay que esperarlos.
Como toda el agua va al dique del blue, también hay un potencial riesgo de que esa mercadería que todos quieren y pocos ofrecen, termine faltando en la estantería maltrecha de las opciones financieras y el “dólar García Moritán” (de 400 pesos) aparezca en los escaparates mucho antes de lo vaticinado.
