La deuda de Córdoba asciende a poco más de 293 mil millones de pesos. De ese stock, el 95,5 por ciento (280 mil millones) está nominado en moneda extranjera. Respecto de ese pasivo en moneda dura se refirió la calificadora Moody’s.
La evaluación, insumo clave del que se nutren los bonistas, dice que la Provincia tiene “servicios de deuda significativos”, pero “ha mostrado señales de mayor prudencia fiscal y balances positivos”.
Dicho de forma más simple, Moody’s quiere decir: Vemos un Schiaretti con una deuda grande en dólares, pero bastante prudente, que gasta menos que lo que recauda y que tiene las cuentas en orden.
Segundo semestre
El informe advierte que, luego de un primer semestre de 2022 con un desempeño fiscal relativamente positivo, se espera que el segundo semestre sea más complicado: “La incertidumbre política y económica podría incrementar las presiones de liquidez, junto con un aumento del gasto de las provincias en detrimento de sus resultados”, dice Moody’s.
En otras palabras: las disputas políticas dentro del Gobierno nacional y en la oposición, y el descalabro de las variables macro, como la inflación volando al 60 por ciento, la brecha del tipo de cambio en aumento, las acciones de las empresas argentinas cayendo y el riesgo país en alza, podrían derivar en menos ingresos y más gastos para las provincias.
Moody’s se refiere especialmente a las provincias (Córdoba incluida) con mayor exposición a deuda en dólares y los problemas que tendrán a partir de 2023. Dice Moody’s: “Estos gobiernos provinciales comenzarán a enfrentar mayores vencimientos de capital e interés, luego de haber concluido sus procesos de reestructuración. La eventual falta de fuentes de financiamiento alternativas, junto con un deterioro de los resultados fiscales, incrementa la probabilidad de incumplimiento durante los próximos años”.
Explicado de forma simple: cuidado, desde 2023 empiezan a vencer pagos más altos que hasta ahora, y ya no será tan fácil hacerles frente. Además, si las reservas del Central se deterioran más, ¿a quién le van a comprar los dólares a precio oficial para hacer frente a las obligaciones internacionales?
Moody’s ubica a Córdoba entre las más solventes y explica que es una de las líderes en la contención del incremento de la planta de personal y del gasto en salarios públicos. Destaca que los sueldos de sus empleados subieron por debajo de la inflación, no sólo en 2021, sino también en el promedio de los últimos cuatro años.
Pero advierte: “Con la perspectiva de que los mercados internacionales continuarán virtualmente cerrados para la Argentina en el mediano plazo, las provincias con mayor exposición a deuda en moneda extranjera (Córdoba es una) deberán recurrir a fuentes alternativas de financiamiento o podrían verificar dificultades para cumplir con sus obligaciones en los próximos años”.
