El nuevo Gobierno asumió hace pocas semanas. La derrota del kirchnerismo define un cambio de época, pero esto sólo no alcanza para despejar las incertidumbres. Javier Milei asume en un momento crítico, con indicadores económicos y sociales que revelan una vulnerabilidad extrema. Aunque existen numerosos interrogantes, también hay certezas que presentan noticias alentadoras.
Las dudas
Las dudas se generan en torno a la posibilidad de que haya una subestimación de la necesidad de contar con gran pericia técnica y política para evitar que este proceso termine en una nueva frustración. La historia recién empieza, pero no hay que perder de vista que se requerirá una considerable cohesión a nivel del Poder Ejecutivo para generar e implementar una agenda de transformación tan profunda.
No menos relevante es considerar que se necesitará una enorme capacidad política para impulsar cambios en un Congreso disperso y en minoría, así como para llegar a acuerdos con gobernadores, ninguno de los cuales es oficialista. A esto hay que sumarle las dudas relacionadas con las respuestas que tendrá el Poder Judicial a planteos que tensa la institucionalidad como es el caso del decreto de necesidad y urgencia (DNU). La sumatoria de todos estos factores define una complejidad extrema.
Un tema de gran importancia, en torno al cual reina la incertidumbre, es hasta dónde podría llegar una reforma impositiva. Argentina tiene un sistema tributario complejo y fragmentado. Prevalece la superposición de impuestos que emanan de los tres niveles de gobierno y está plagado de impuestos que distorsionan las decisiones de producción y consumo, generando ineficiencias económicas. Una reforma impositiva que vaya a fondo e incluya la eliminación de la coparticipación o eliminar impuestos distorsivos como ingresos brutos implicaría lograr amplios consensos tanto en el Congreso como con gobernadores.
También el clima social es fuente de mucha incertidumbre. La contundencia del resultado de las elecciones es un respaldo significativo para el nuevo gobierno, pero la escalada inflacionaria viene desde hace mucho tiempo erosionando los ingresos de los argentinos. Si sobre una situación de tanto deterioro se agrega inflación mensual de más del 20% durante los primeros meses del 2024, el deterioro social llegará a niveles muy profundos. Allí cabe la pregunta de hasta dónde llega la resistencia de los argentinos sin un desmadre cuyo desenlace sea un estallido social.
Las certezas
El nuevo Gobierno se ha encargado de señalar enfáticamente la principal certeza: las características de la herencia recibida. Sufrimos las consecuencias de un largo proceso de decadencia que el último gobierno se encargó de profundizar con estrategias irresponsables.
Las reservas netas del BCRA en un nivel negativo inédito, pasivos del BCRA en niveles inéditamente altos y la inflación viajando al 200% interanual, con precios reprimidos por el atraso de precios regulados y el dólar pisado. Los indicadores sociales también alcanzan niveles alarmantes. La tasa de pobreza afecta al 40% de la población, contenida por un complicado entramado de ayudas y planes sociales.
El abordaje de estos desafíos demanda desplegar una agenda de políticas titánicas. El mega DNU suscita polémicas y críticas. Para algunos es un exceso de audacia. Pero a la luz del nivel de deterioro alcanzado es apenas un primer paso en un largo camino a recorrer.
Pero no todas son malas noticias. Un dato extremadamente importante es la salida de la sequía en un favorable contexto internacional. De acuerdo a la Bolsa de Comercio de Rosario “la nueva cosecha 2023/24 presenta un desempeño mucho más auspicioso en términos generales, aunque con realidades dispares según cada grano”.
Se proyecta que la producción de granos para el período 2023/24 alcance los 137 millones de toneladas, lo que representa un aumento del 65% en comparación con la cosecha anterior. Si esta cifra se confirma, se situaría como la segunda producción más alta registrada, solo superada por las 140 millones de toneladas del ciclo 2018/19.
Otra buena noticia viene en el plano energético. De acuerdo a la consultora Heart Energy, Vaca Muerta podría ser potencialmente la principal área de desarrollo de shale fuera de los Estados Unidos, y su éxito podría convertir a Argentina en un importante exportador de petróleo y gas hacia el Cono Sur y los mercados internacionales. Implicaría un alivio muy importante en un tema crucial como es la escasez de dólares.
También hay certeza de que la orientación del gobierno va en el sentido de una economía mejor organizada. Aunque se pueden cuestionar los métodos utilizados para aprobar reformas mediante un DNU, y se pueden plantear diversas discusiones y alternativas para cada uno de los puntos que aborda, en la mayoría de los temas se orienta hacia la eliminación de restricciones que limitan la capacidad de desarrollo.
A pesar de la estrategia arriesgada del gobierno para desarmar las Leliq, la estacionalidad también favorece transitoriamente al gobierno. La decisión de no emitir más Leliq, la reducción de tasas y la transición hacia bonos del tesoro a plazos más largos podría haber provocado una fuga hacia el dólar blue y los dólares financieros, sin embargo, esto no está ocurriendo.
Esta situación se explica principalmente por la necesidad de pesos por parte de las empresas para hacer frente al pago del medio aguinaldo, salarios y vacaciones. Además, el público en general también requiere saldos más elevados en sus cuentas para las compras típicas de fin de año
Con respecto a la agenda de privatizaciones que se está impulsando desde el Ejecutivo, en línea con ordenar las cuentas fiscales, es una buena noticia que se busque resolver el déficit de las empresas públicas. La magnitud del gasto no es menor: durante 2023 se le destinan más recursos al gasto en empresas públicas que a todos los programas de promoción y asistencia social. Reducir este gasto es de vital importancia ya que implica una enorme masa de recursos públicos derrochados, que podrían destinarse a contener la delicada situación social.
Más allá del debate sobre la conveniencia de la privatización, surge la incertidumbre acerca de la viabilidad de la ambiciosa agenda de privatizaciones. En muchos casos, se trata de empresas que carecen de atractivo para la venta, y el interrogante principal es si habrá interesados en adquirir parte o la totalidad del paquete accionario estatal de estas compañías.
