El aumento promedio de precios finalizará el 2022 en niveles que no se ven desde la salida de la hiperinflación. Con los datos de noviembre ya confirmados y a la espera de la tasa de diciembre, todo indica que el Gobierno de Alberto Fernández sólo habrá logrado cumplir el objetivo no declarado de evitar el ignominioso 100% en el registro histórico.Sin embargo, la inercia inflacionaria, el lento pero progresivo retraso del tipo de cambio, las reservas al límite, la obligación de soltar tarifas por los condicionantes del acuerdo con el FMI y el “efecto año electoral” adelantan que en el 2023 se podrían superar los desalentadores tres dígitos.La mayor parte de las consultoras privadas, basándose en los poco alentadores datos macro, dicen que la suba de precios terminará el 2023 entre el 90% y 100%, son pocas las que hablan de una inflación más cerca de la presupuestada (60%) y hay algunas que ven un escenario mucho más pesimista, cercano al 130%.El último informe de LatinFocus, que incluye la opinión de medio centenar de consultoras que hacen proyecciones sobre las variables económicas más importantes en todos los países, desde producto bruto interno y deuda, hasta dólar e inflación, muestra un abanico amplio respecto de la suba de precios esperada en Argentina, con un promedio ubicado en el 95,5%.La inflación desaceleró en noviembre y Massa evita el 100% a fin de añoLos acuerdos de precios, el enfriamiento de la economía y aumentos más moderados en alimentos (en especial de la carne) logran morigerar una suba de precios que, igual, ya acumula 85,3% en lo que va de 2022.Las proyecciones más optimistas son de Mapfre Economics, JP Morgan y Credit Suisse, que sitúan la suba de precios de 2023 en línea con el presupuesto que fue aprobado en el Congreso de la Nación.Pero son la excepción, del otro lado del termómetro inflacionario, EcoGo, Empiria Consultores y C&T Asesores ven un índice de precios al consumidor interanual en diciembre del año que viene en el 135,1%, 125,6% y 125,4%, respectivamente.El informe describe que el crecimiento del país “casi se detendrá” el próximo año, que “la demanda doméstica se verá azotada por una inflación y tasas de interés muy altas” y que “mermará el ahorro” en un “entorno empresarial incierto antes de la elecciones generales en octubre de 2023″.También dice que la economía mundial debilitada que se espera va a “limitar el crecimiento de las exportaciones argentinas”, a lo que se suma el alto nivel de deuda, elementos que “empañan las perspectivas”.ExpectativasEl último relevamiento de expectativas de mercado (REM) que publica el Banco Central no se aleja demasiado de los datos de LatinFocus. Ese estudio, promediando el cálculo de 39 participantes (26 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 13 entidades financieras de Argentina), estima una inflación del 99,7% (la mediana de todos los pronósticos) en 2023.Pero un dato es más preocupante: las consultoras que participan del REM ven una inflación núcleo mensual por encima del 5,9% por lo menos hasta mayo del año que viene, y un avance interanual en diciembre de 2023 del 99,1%.La inflación núcleo es la que excluye los precios regulados, como las tarifas, el boleto de transporte y, en general, los que son fijados directa o indirectamente por los distintos niveles del Estado.Freno: la inflación de noviembre fue de 4,9% y acumula 85,3% en el añoVenía de 6,3% en octubre. Lo dio a conocer el Indec al publicar el índice de precios al consumidor. En Córdoba, la suba fue del 4,61% el mes pasado.Tampoco tiene en cuenta la variación de los precios de los productos y servicios estacionales, como frutas y verduras, ropa de abrigo y turismo. En el caso del IPC Córdoba, por ejemplo, representa más del 70% de la canasta total.Una inflación núcleo alta es difícil de bajar porque es el “corazón” del aumento de precios (core inflation, en inglés), y depende de factores que, en general, escapan del control del Estado.Para desacelerar “la núcleo”, una de las estrategias del ministro de Economía, Sergio Massa, es el programa de Precios Justos, un plan que apunta a los productos que se venden en los supermercados y que, por ahora, no ha mostrado ser efectivo. Al menos, en los términos que el titular del Palacio de Hacienda necesitaría para lograr llegar a una inflación del 3% desde marzo, como deslizó el mes pasado.Volviendo al informe de LatinFocus, el informe advierte como un factor que condiciona las posibilidades de bajar la inflación la necesidad de dejar subir más el tipo de cambio. “El peso debería depreciarse todavía más el próximo año, lastrado por la continua impresión de dinero y la elevada inflación”, dice el estudio que pronostica un dólar mayorista en 338 pesos en diciembre del 2023, casi el doble que los 171 pesos actuales.Domar la inflación: el desafío de los bancos centrales para 2023 La política acumulativa supondría un alivio, pero las perspectivas del crédito serán más complicadas. Los indicadores económicos a nivel mundial predicen recesión.También dice que hay un “signo de interrogación para la actualización de tarifas que propondrá en un año electoral el gobierno”.Otro aspecto que recomienda mirar es la actualización de los alquileres, “que ya se llevan más del 50% de los ingresos totales y se convierten en una dura carga para quienes no tienen techo propio”. “Ganar el Mundial y bajar la inflación deberían estar a la misma altura en las prioridades del Gobierno”, finaliza.Inflación internacionalAl igual que en la mayor parte de los países de Europa, la tasa de inflación en Estados Unidos cayó más de lo esperado en noviembre y llegó a 7,1% interanual.Inflación: el complejo escenario que afronta el plan de Sergio MassaEl ministro de Economía busca desacelerar la carrera de los precios para que el avance mensual sea menor al 4%. La meta es lograrlo antes de abril, pero existen múltiples obstáculos.La cifra es seis décimas menor que la reportada en octubre. En términos intermensuales, el índice de precios al consumo sólo subió un 0,1%, frente al 0,4% del mes anterior.Gobierno de Alberto Fernández sólo habrá logrado cumplir el objetivo no declarado de evitar el ignominioso 100% en el registro histórico.
Sin embargo, la inercia inflacionaria, el lento pero progresivo retraso del tipo de cambio, las reservas al límite, la obligación de soltar tarifas por los condicionantes del acuerdo con el FMI y el “efecto año electoral” adelantan que en el 2023 se podrían superar los desalentadores tres dígitos.
La mayor parte de las consultoras privadas, basándose en los poco alentadores datos macro, dicen que la suba de precios terminará el 2023 entre el 90% y 100%, son pocas las que hablan de una inflación más cerca de la presupuestada (60%) y hay algunas que ven un escenario mucho más pesimista, cercano al 130%.
El último informe de LatinFocus, que incluye la opinión de medio centenar de consultoras que hacen proyecciones sobre las variables económicas más importantes en todos los países, desde producto bruto interno y deuda, hasta dólar e inflación, muestra un abanico amplio respecto de la suba de precios esperada en Argentina, con un promedio ubicado en el 95,5%.
Las proyecciones más optimistas son de Mapfre Economics, JP Morgan y Credit Suisse, que sitúan la suba de precios de 2023 en línea con el presupuesto que fue aprobado en el Congreso de la Nación.
Pero son la excepción, del otro lado del termómetro inflacionario, EcoGo, Empiria Consultores y C&T Asesores ven un índice de precios al consumidor interanual en diciembre del año que viene en el 135,1%, 125,6% y 125,4%, respectivamente.
El informe describe que el crecimiento del país “casi se detendrá” el próximo año, que “la demanda doméstica se verá azotada por una inflación y tasas de interés muy altas” y que “mermará el ahorro” en un “entorno empresarial incierto antes de la elecciones generales en octubre de 2023″.
También dice que la economía mundial debilitada que se espera va a “limitar el crecimiento de las exportaciones argentinas”, a lo que se suma el alto nivel de deuda, elementos que “empañan las perspectivas”.
Expectativas
El último relevamiento de expectativas de mercado (REM) que publica el Banco Central no se aleja demasiado de los datos de LatinFocus. Ese estudio, promediando el cálculo de 39 participantes (26 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 13 entidades financieras de Argentina), estima una inflación del 99,7% (la mediana de todos los pronósticos) en 2023.
Pero un dato es más preocupante: las consultoras que participan del REM ven una inflación núcleo mensual por encima del 5,9% por lo menos hasta mayo del año que viene, y un avance interanual en diciembre de 2023 del 99,1%.
La inflación núcleo es la que excluye los precios regulados, como las tarifas, el boleto de transporte y, en general, los que son fijados directa o indirectamente por los distintos niveles del Estado.
Tampoco tiene en cuenta la variación de los precios de los productos y servicios estacionales, como frutas y verduras, ropa de abrigo y turismo. En el caso del IPC Córdoba, por ejemplo, representa más del 70% de la canasta total.
Una inflación núcleo alta es difícil de bajar porque es el “corazón” del aumento de precios (core inflation, en inglés), y depende de factores que, en general, escapan del control del Estado.
Para desacelerar “la núcleo”, una de las estrategias del ministro de Economía, Sergio Massa, es el programa de Precios Justos, un plan que apunta a los productos que se venden en los supermercados y que, por ahora, no ha mostrado ser efectivo. Al menos, en los términos que el titular del Palacio de Hacienda necesitaría para lograr llegar a una inflación del 3% desde marzo, como deslizó el mes pasado.
Volviendo al informe de LatinFocus, el informe advierte como un factor que condiciona las posibilidades de bajar la inflación la necesidad de dejar subir más el tipo de cambio. “El peso debería depreciarse todavía más el próximo año, lastrado por la continua impresión de dinero y la elevada inflación”, dice el estudio que pronostica un dólar mayorista en 338 pesos en diciembre del 2023, casi el doble que los 171 pesos actuales.
Inflación, paritarias, dispersión y Mundial de Qatar
El economista Franco Jular, por su parte, proyecta un piso de inflación del 85% con promedios mensuales en torno al 6% para el primer semestre. Después, “dependerá de lo que pase en la política argentina”.
Y agrega: “Una mirada microeconómica plantea un 2023 con paritarias relegadas respecto del aumento de los precios y heredando la pérdida de compra que vienen sufriendo los bolsillos en los últimos años”. Allí, el economista marca otro tema: la fuerte dispersión de precios que existe.
Inflación internacional
Al igual que en la mayor parte de los países de Europa, la tasa de inflación en Estados Unidos cayó más de lo esperado en noviembre y llegó a 7,1% interanual.
La cifra es seis décimas menor que la reportada en octubre. En términos intermensuales, el índice de precios al consumo sólo subió un 0,1%, frente al 0,4% del mes anterior.
