Con la puntual regularidad de un péndulo, el país político fue este año de un extremo a otro. Entre febrero y mayo, la Casa Rosada ganaba siete de cada 10 votaciones en el Congreso nacional. Entre junio y septiembre, perdió ocho de cada 10.
El gobierno de Javier Milei comenzó 2025 en condición de extrema indigencia parlamentaria. Termina el año celebrando su nueva posición de primera minoría: logró reunir el bloque más numeroso frente al resto.
El Gobierno nacional creyó encontrarlo todo en aquel triunfo porteño del 18 de mayo, pero el péndulo volvió rápido desde ahí hasta la derrota bonaerense del 7 de septiembre. La oposición pensó entonces que había reconquistado el eje. El péndulo osciló otra vez, en sentido contrario, el 26 de octubre.
Cada vez que un bloque político cree estar en dominio pleno de la agenda pública, se abre para sus intereses una ventana de oportunidad. El balance sistémico depende de lo que cada uno consiga en su momento de ventaja estratégica.
Un ejemplo, que pasó inadvertido: hubo un triunfo clave para Milei durante el blindaje de vetos de 2024 y fue la boleta única de papel. Otro: en su ventana favorable de principios de este año, la Casa Rosada obtuvo la suspensión de las Paso.
La oposición lideró en algunos momentos, como el de la unificación parlamentaria del kirchnerismo y los gobernadores. La reacción al ímpetu violeta del 18 de mayo. Entre septiembre y octubre, jugó a posicionar precandidatos presidenciales. El fracaso en toda la línea de opciones provocó la diáspora que aprovechó el Gobierno para constituirse como primera minoría parlamentaria.
Así descripto, el proceso parece de un mecanicismo fatal y predecible. Nada más lejano a la realidad. Cada variación es un sismo precedido de angustiantes incertidumbres. Es que tras el derrumbe económico del gobierno anterior, el principal desafío para todos los espacios políticos sigue siendo el mismo: que el proceso de estabilidad de los precios se consolide y proyecte condiciones para el crecimiento económico.
Juntos
Octubre obligó a una coincidencia en la que están navegando juntos: rosca y deuda. ¿Qué significa esto? Que el principal aprendizaje que hizo el Gobierno en sus momentos aciagos fue el de reconstruir acuerdos de gobernabilidad. Sin rosca parlamentaria, nadie consigue ser primera minoría partiendo de un bloque más frágil que el de sus adversarios.
A la Casa Rosada se le alinearon los planetas, pero ayudó haciendo sus diligencias. Rearmó su bloque canibalizando los últimos despojos de Juntos por el Cambio, al mismo tiempo que jugó a la fragmentación de la oposición peronista.
Pero no fue sólo el ejercicio de una novedosa muñeca para la rosca. En la negociación, la Casa Rosada impuso una nueva metodología transaccional: no hay fondos de la Nación para operar divisiones, pero sí una apertura para que las provincias intenten conseguir esos fondos por la vía de empréstitos. Deudas en dólares, a las que el Ejecutivo no pone trabas, gestionadas por las provincias con el aval federal.
A mediados de este año, Córdoba había hecho la punta con una emisión de deuda por U$S 725 millones, a una tasa de 9,75% anual. Tras la elección de octubre, el jefe porteño, Jorge Macri, hizo una colocación por U$S 600 millones al 7,8% y luego se sumó Maximiliano Pullaro: Santa Fe colocó U$S 810 millones al 8,1%.
Otras provincias analizan créditos de organismos multilaterales y también en el mercado de la deuda privada. El Ministerio de Economía alienta esas opciones porque implican ingreso de divisas para fortalecer las reservas.
El caso sintomático del nuevo clima financiero poselectoral es el de Axel Kicillof en la provincia de Buenos Aires. El mismo Kicillof que como ministro de Economía consideraba un anatema el endeudamiento en dólares, abrió una feria de vanidades en la legislatura de su provincia arrojando dádivas a diestra y siniestra para que le aprueben un empréstito de hasta U$S 3.685 millones. La Cámpora tomó su tajada y votó a favor. Falta todavía la aprobación de la Casa Rosada.
El FMI ha vuelto a reclamar la acumulación de reservas y el Tesoro norteamericano se ha replegado tras su potente intervención preelectoral. En ese contexto, el Estado nacional anunció su reingreso al mercado de capitales. Ofrecerá un bono con tasa de 6,5% en dólares, bajo ley local y vencimiento en 2029.
De ese modo, el ministro Caputo resolvió sobre la discusión que hay entre economistas: si las reservas se van a recomponer por el saldo comercial o por la cuenta capital. Al decidirse por la segunda vía, el Gobierno vuelve a darle la espalda a los que reclaman algo parecido a la cuadratura del círculo: devaluar el tipo de cambio y acumular reservas, manteniendo -al mismo tiempo- emisión cero y la inflación en baja.
Si Caputo consigue colocar su bono, despejará los vencimientos de enero, pero no acumulará reservas. La decisión oficial intenta romper un círculo vicioso: ¿esperar a que baje el riesgo país para salir al mercado, o salir al mercado para inducir la baja del riesgo? Lo segundo puede resultar simple voluntarismo si el Gobierno no consigue avanzar en el Congreso con el nuevo Presupuesto y las reformas estructurales pendientes.
Todo péndulo es, por definición, la afirmación de un principio de gravedad y un centro. La política argentina oscila, intentando ubicar un eje. Recién cuando eso ocurra se sabrá definitivamente si estamos rotando en el sentido del progreso o la decadencia.
