No fue un movimiento. Fueron varios, violentos y veloces, los que se combinaron en el segundo trimestre de 2018 para elevar a la superficie y darle una altura inusitada a la crisis que friccionaba las placas tectónicas de la economía.

Fue cuando los prestamistas del gradualismo ejecutaron, con una intensa corrida cambiaria, el ajuste que se cansaron de financiar. Y ya no hubo vuelta atrás.

Han pasado cinco años y las planillas de las cuentas nacionales, que cada tres meses publica el Indec, son una prueba más que suficiente para entender cómo siguió ese proceso.

El consumo privado nunca recuperó el nivel que ostentaba antes de las traumáticas cachetadas que llevaron al entonces gobierno de Mauricio Macri a pedirle un costoso escudo de U$S 45 mil millones al Fondo Monetario Internacional (FMI).

La escala fue diferente en los consumos del sector público, que en 2022 ya estaban casi en el mismo escalón de 2018 y que este año ya lo superaron en términos reales.

Eso significa que el famoso ajuste, con la modalidad que sea, recargó más las espaldas del sector privado. Pero no por igual.

El fenómeno lo cuenta, con una pedagogía envidiable, el economista José María Fanelli, cuando explica que basta mirar las cuentas públicas para advertir que la participación de los trabajadores en los ingresos ha caído entre seis y ocho puntos del producto interno bruto (PIB). Son más de U$S 35 mil millones anuales.

Doble clic: los salarios formales están 15% por debajo del nivel previo a la corrida de 2018; los informales triplican ese derrumbe. También retrocedió la productividad, pero la pérdida salarial es la que más pesa en la ecuación.

Y eso se ha profundizado con el pernicioso esquema que ha permitido importar con un tipo de cambio “pisado” y vender en el mercado interno siguiendo las escalas de los dólares paralelos.

Entonces, ya con inflación de tres dígitos anuales de por medio, el ajuste se viene ejecutando sin pausa y con diferentes niveles de profundidad, pero lo insólito es que el Estado sigue en una situación calamitosa de liquidez (en términos reales), no puede retener dólares y termina validando una transferencia de recursos entre privados en la que, como siempre ocurre, la mayor tajada queda en el club del capitalismo de amigos.

¿Por qué estos datos son relevantes? Porque están en el corazón de la plataforma sobre la que el próximo gobierno deberá montar la estructura de un esquema de estabilización, que implicará seguir en el barro del martirio.

Bajo esa superficie hay una urdimbre fragmentada, agobiada, desilusionada y atravesada por dos mensajes de cara al balotaje.

Javier Milei propone que los costos los pague la política, con una metodología de clara ortodoxia fiscal anudada con ideas radicalizadas de dudosa viabilidad y resultados inciertos.

Sergio Massa sigue desbloqueando niveles camaleónicos. Dice una cosa, hace otra y es una incógnita la hoja de ruta que seguiría para revertir los desequilibrios que él mismo ha profundizado.

Transición: ¿hacia dónde?

Gane quien gane, la primera estación obligada de la transición será dar las señales correctas para empezar a corregir la enorme distorsión de precios relativos. Obviamente están el valor del dólar oficial y los ingresos de los hogares (salarios y haberes jubilatorios). Pero en la canasta hay de todo.

En el núcleo duro de los precios atrasados se destacan los combustibles y las tarifas de servicios públicos como electricidad, gas, transporte y telefonía.

En la otra punta hay bienes cuyos importes han evolucionado muy por encima del promedio, como indumentaria, calzado, medicamentos y restaurantes. También, carnes, frutas, verduras y azúcar, aunque aquí intervienen factores climáticos que condicionaron la oferta.

El lunes se conocerá el dato oficial de la inflación de octubre, que mostraría un valor menor que el de septiembre. Un vago consuelo. Las consultoras privadas ya avisaron que noviembre arrancó con fuertes subas en alimentos y bebidas.

Si los incentivos para estabilizar no cambian de lugar, difícilmente ceda el riesgo de que el necesario sinceramiento de las variables económicas se convierta en un sincericidio atizado por nuevos movimientos, violentos y veloces.