Con la inflación tan alta, el capital ahorrado pierde dinero día a día, y hoy es muy difícil encontrar opciones de inversión que permitan seguir el ritmo inflacionario.
Las tasas reales negativas de los depósitos a plazo son una política bastante habitual en Argentina, pero es interesante analizarlos en perspectiva con otras alternativas. Algunas (como la compra de dólares) parecen mucho más convenientes, pero la comparación puede sorprender a muchos ahorristas.
En los últimos meses, el Banco Central dio señales para intentar revertir esta situación con varias subas de sus tasas de interés de referencia. El plazo fijo tradicional tuvo ocho incrementos de los rendimientos mínimos (a 30 días por montos hasta 10 millones de pesos) y casi duplica su rendimiento. Comenzó el año en un 37 por ciento y terminó agosto con el 69,5 por ciento nominal anual.
Según los trascendidos, el incremento no terminaría aquí: el organismo monetario volvería a retocar el interés luego de que se conociera la inflación de agosto, a mediados de septiembre.
Por ahora, la tasa nominal del plazo fijo implica un interés mensual del 5,79 por ciento para colocaciones a 30 días. Este rendimiento, anualizado, arroja una tasa del 96,58 por ciento efectiva anual.
Es decir, si hoy se depositan 10 mil pesos, en un mes se retirarán 10.579 pesos. Si el monto completo del capital original más los intereses se reinvierte, al cabo de 12 meses se podrán obtener 19.658 pesos.
¿Cómo saber si se pierde o se gana frente a la inflación? Lo correcto es considerar el rendimiento y la suba de precios del mismo período. Lo más sencillo es hacer la comparación en forma mensual.
El rendimiento del plazo fijo en pesos es un dato cierto, pero las otras alternativas no se pueden conocer. Por lo tanto, hay que manejarse con expectativas. En un escenario tan cambiante como el actual, esto va cambiando mes a mes.
Sí se puede analizar lo que pasó en los últimos meses como una referencia, aunque nada asegura un comportamiento similar en el futuro.
Plazos fijos: qué pasó en 2022
Para tomar opciones sencillas, al alcance de cualquier persona bancarizada, aquí se compara la evolución de la inflación, el rendimiento del plazo fijo tradicional, el dólar en sus versiones oficial, blue y MEP (Bolsa), y el plazo fijo UVA.
En los ocho primeros meses de 2022, si alguien empezaba el año con 10 mil pesos, hoy debería tener alrededor de 15.500 pesos para mantener el mismo poder adquisitivo. La inflación acumulada hasta julio fue del 46,2 por ciento y, si se suma algo más del seis por ciento en agosto, se llegaría a un aproximado del 55 por ciento entre enero y agosto de este año.
Al analizar qué pasó con las diversas opciones de inversión, queda en evidencia de que ninguna de las más simples alcanzó la inflación. Es decir, el ahorrista perdió capacidad de compra.
Si esos 10 mil pesos los hubiera puesto en un plazo fijo tradicional, con renovación de capital e intereses cada 30 días, tendría 13.875 pesos al 31 de agosto de 2022.
Si hubiera optado por un plazo fijo UVA precancelable, tendría 14.820 pesos. Este tipo de colocación paga una unidad de medida (la unidad de valor adquisitivo) que toma un promedio de dos meses móvil del índice de precios al consumidor (IPC), más un uno por ciento de interés anual.
Plazos fijos, dólar: rendimientos de las principales alternativas financieras
Tiene como contra que la colocación mínima es a 90 días y que los bancos no lo ofrecen abiertamente, pero es la alternativa que mejor equipara a la inflación.
Otras opciones de colocación del dinero, como los Fondos Comunes de Inversión (FCI), de dinero o renta fija, rinden menos aún que el plazo fijo tradicional. De todos modos, son muy útiles cuando se quiere colocar fondos por pocos días para tenerlos disponibles si hiciera falta, sin llegar a inmovilizarlos un mes.
¿Y si hubiera comprado dólares?
En el mercado cambiario, el dólar minorista oficial (tomado como referencia, ya que nadie compra y vende a este valor) solamente aumentó 34,6 por ciento hasta agosto. En los dos últimos meses, el Banco Central intentó acelerar las minidevaluaciones, pero el ritmo fue del 5,7 por ciento inferior a la suba de los precios.
Contra lo que podría esperarse, los valores de los dólares “libres” tampoco alcanzaron a la inflación, aunque la habían superado en julio, con la crisis desatada tras la salida de Martín Guzmán del Gobierno. Cuando asumió Sergio Massa en el Ministerio de Economía, tanto el dólar blue como el MEP y el contado con liquidación retrocedieron luego, y mostraron un avance casi nulo o negativo en agosto.
En los primeros ocho meses del año, el dólar MEP pasó de 197,80 a 283 pesos (hoy ronda los 270 pesos), mientras que el blue aumentó de 208 a 290.
Así, quien hubiera comprado dólares a principios de años por los 10 mil pesos originales a través el mercado bursátil tendría a fin de agosto 14.311 pesos. Si los billetes verdes los hubiera adquirido en el mercado informal, tendría 13.943 pesos.
Perspectivas para los próximos meses
En agosto, la inflación esperada se ubicaría entre el seis y el 6,5 por ciento. Así, el plazo fijo tradicional que rindió 5,79 y el dólar oficial se ubicaron por detrás. Con mucho menor ganancia se situaron el dólar MEP (2,3 por ciento en el mes) y el blue (cayó dos por ciento). El plazo fijo UVA sí empardaría a los precios, con un rendimiento de 6,5 por ciento
Para los próximos meses, un plazo fijo tradicional que se constituye ahora en septiembre arrojará un rendimiento de 5,79 por ciento mensual, igual que en agosto.
En principio, la expectativa es que la inflación de septiembre sea algo menor. Entonces, el dinero colocado en el depósito a plazo no perdería valor. El rendimiento del plazo fijo UVA se conocerá al difundirse el IPC de agosto. Como referencia, entre el 15 de agosto y el 15 de septiembre, la UVA subirá 7,7 por ciento (ya que muestra, con rezago, la inflación de meses anteriores).
En cuanto a los dólares, es difícil predecir el comportamiento de las cotizaciones libres. Se espera que el tipo de cambio oficial mantenga el ritmo de julio y de agosto. Los financieros y el blue están mostrando días de calma, pero hacia adelante se irán moviendo al ritmo de la incertidumbre y las expectativas económicas.
