La jornada estuvo caracterizada por una contracción generalizada en los mercados, tanto a nivel local como internacional.
En la plaza argentina, se registraron caídas significativas en acciones y bonos, con el MERVAL retrocediendo -2.22%. En el ámbito cambiario, el tipo de cambio mayorista extendió su tendencia bajista.
A nivel global, los índices bursátiles de Estados Unidos operaron en territorio negativo, arrastrados por una intensificación de la venta masiva de acciones tecnológicas y bancarias.
La principal atención de los inversores se centra en la serie de datos económicos retrasados que se publicarán esta semana, los cuales influirán directamente en la próxima decisión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed).
Argentina – Superávit Fiscal Mantiene el Ancla y la Curva de Pesos Enfrenta Dificultades
El mercado local experimentó una jornada de retrocesos. El índice MERVAL descendió -2.22%. Los CEDEARs cayeron -1.94% y los ADRs registraron una baja de -1.98% (cifras hasta las 17 hs).
En el mercado cambiario, el tipo de cambio mayorista continuó la tendencia de la semana pasada, cerrando en 1.387 (-1.14%). La caída acumulada de este tipo de cambio desde el 24 de octubre ya alcanza el 7%. No obstante, el volumen operado cayó a USD 354 millones.
Los dólares financieros mostraron mayor reticencia a la baja: el MEP (AL30) cerró en 1448.9 (-0.15%) y el CCL (AL30) en 1484.6 (0.15%). La brecha entre el MEP y el CCL se mantiene alta, en 2.7%, debido a la gran demanda de “cables” necesaria para suscribir la reciente “lluvia de Obligaciones Negociables (ONs)”. Mañana se sumará la licitación de bonos subsoberanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) en el exterior.
En materia de política monetaria y cambiaria, el Ministro Bausili indicó que no se espera un programa de compras escalonado de reservas al estilo chileno (por ejemplo, que el BCRA compre USD 50 millones diarios). Por lo tanto, el esquema de compras dentro de las bandas prevalecería, siempre que la demanda de dinero lo amerite.
Este punto es relevante, ya que la demanda de dinero aumenta significativamente en diciembre y enero. Ante la no liberación de pesos de los encajes y el bajo nivel del punto anker (menos de 5 billones de pesos), surge la pregunta de si, una vez agotado este punto, el BCRA comenzará a pagar (emitiendo pesos) para abastecer la demanda y recomponer reservas de manera genuina.
En el ámbito macro, los datos fiscales confirmaron el superávit primario y financiero. La disciplina fiscal del Gobierno se mantiene como el ancla principal del programa económico. Políticamente, el gobernador de Catamarca, Jalil, decidió que los 4 diputados provinciales formen un bloque interno, por fuera de Unión por la Patria, un movimiento que indica que las negociaciones para aprobar el presupuesto y las reformas comienzan a ganar espacio en las agendas.
Internacional – Corrección Tecnológica y Cautela de la Fed Ante Datos Retrasados
Las bolsas de Estados Unidos se mantuvieron en territorio negativo, arrastradas por una fuerte venta de acciones bancarias y tecnológicas que se aceleró durante la sesión vespertina. La atención se centró en el escepticismo sobre el auge de la Inteligencia Artificial (AI), lo que provocó retrocesos en empresas clave como Nvidia (-1.5%), Meta, Amazon, Advanced Micro Devices, Super Micro Computer y Dell Technologies.
A pesar de la caída general, Alphabet ganó un 4% luego de que Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, revelara una participación de $4.900 millones en la compañía durante el tercer trimestre.
El sentimiento del mercado estuvo dominado por el posicionamiento ante la inminente liberación de la serie de datos económicos clave que fueron retrasados por el cierre del Gobierno federal. Estos informes, incluyendo el reporte de empleo (programado para el jueves), datos comerciales, ventas de viviendas y sentimiento del consumidor, serán determinantes. La publicación de estos datos podría influir en la decisión de la Fed, ya que los inversores han reducido sus apuestas a un recorte de tasas: los futuros indican que solo el 40% del mercado está posicionado para un recorte en la próxima reunión, una disminución respecto al consenso previo en noviembre.
El Vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, contribuyó a la cautela al señalar que el banco central debería "proceder lentamente" con futuros recortes de tasas, citando la disyuntiva entre una inflación potencialmente persistente y un debilitamiento del mercado laboral. La publicación de resultados de grandes minoristas, comenzando con Home Depot, también arrojará luz sobre la salud de la economía.
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