El Merval cerró prácticamente estable con una leve suba del 0,03% en una jornada marcada por un volumen reducido de u$s274 millones en el mercado de cambios, consecuencia directa del feriado por el Día de la Independencia en EE. UU., que mantuvo cerrados los mercados internacionales.
El peso argentino finalizó una semana complicada con una depreciación del 4,29%, yendo a contramano de las monedas regionales que se apreciaron contra el USD, con el tipo de cambio oficial cerrando en $1.240, lo que representa un incremento diario del 0,73% tras una rueda de menor a mayor actividad.
La curva de tasa fija mostró resultados dispares: los títulos cortos comprimieron fuerte sus rendimientos, preparándose para la desaparición de las LEFI, mientras que el tramo largo registró subas de rendimientos de hasta 200 puntos básicos, reflejando una semana negativa en USD con caídas de hasta 4,5%, pese a subas en pesos de hasta 1,3% que no compensaron el alza del MEP.
El sector agropecuario cerró un semestre histórico, con liquidaciones ajustadas por precios internacionales que superan todos los registros previos, totalizando u$s18.100 millones. Wall Street, antes del feriado, dejó subas semanales significativas: S&P 500 (+1,7%), Nasdaq (+1,6%) y Dow (+2,3%), alcanzando nuevos récords. El $BTC rozó máximos históricos antes de retroceder ligeramente, y el oro cerró la semana al alza a pesar de alguna pérdida tras los datos de empleo.
Argentina – Semana mixta con foco en LEFI y agro
- Economía: El agro destacó con una liquidación diaria récord de u$s517 millones el jueves, acumulando u$s1.167 millones esta semana y dejando u$s3.550 millones pendientes por liquidar. El semestre alcanzó u$s18.100 millones, el monto ajustado más alto desde que se llevan registros, impulsado por precios internacionales favorables. El volumen de operaciones en el mercado de cambios cayó a u$s274 millones, un reflejo del feriado en EE. UU. y la menor actividad esperada.
- Dólar y bonos: El dólar oficial cerró en $1.240 (+0,73%), con movimientos entre $1.230 y $1.243 durante la jornada. MEP subió a $1.244 y CCL a $1.247, marcando una depreciación semanal del 4,29% para el peso. La curva de tasa fija mostró una compresión notable en el tramo corto debido a la inminente salida de las LEFI (vencimiento 17/07, recompra obligatoria por BCRA el 10/07), mientras el tramo largo enfrentó presiones con alzas de rendimientos de hasta 200 bps. En términos de USD, las bajas semanales alcanzaron 4,5%. Tasas cerraron en 3D 23%, 7D 26% y 30D 26%.
- Acciones locales: Merval +0,03%, cerrando neutro tras un arranque similar, influido por el bajo volumen y la ausencia de referencia internacional por el feriado en EE. UU.
- LEFI y mercado: El BCRA dejará de vender LEFI el 8/07, solicitando a los bancos vender su tenencia el 10/07, fecha límite para la recompra. Esto podría reducir la liquidez interbancaria, trasladándose a la rueda REPI y la nueva rueda CALL en MAE, que buscan reemplazar las operaciones de LEFI. REPI tiene horario reducido, está sujeta a Ingresos Brutos y depende de líneas entre bancos, mientras CALL ofrece transacciones “clean” sin títulos, pero con limitaciones similares.
- Contexto: La inflación de junio podría superar el 1,5% de mayo por efectos estacionales, con breakevens en 1,6% hasta octubre. Políticamente, el PRO validó una alianza con LLA para las elecciones bonaerenses con boleta violeta. Córdoba logró un 70% de aceptación en su recompra de bonos 2027, colocando u$s725M y dejando un remanente neto de u$s365M.
Internacional – Récords y cautela antes del feriado
- Mercados al alza: S&P 500 (+1,7%), Nasdaq (+1,6%), Dow (+2,3%) y Russell (+2,3%) cerraron la semana en verde, con nuevos máximos históricos. Small caps lideraron, mientras el Nasdaq mostró un avance más moderado. El VIX subió 1,1% semanal, reflejando cierta volatilidad.
- Economía: El informe de empleo sorprendió con 147.000 nuevas nóminas no agrícolas (vs. 106.000 estimado), una tasa de desempleo de 4,1% (vs. 4,3% esperado) y un aumento salarial moderado del 0,2% (vs. 0,3%). Esto fortaleció la percepción de una economía resiliente, elevando los rendimientos del Tesoro a 10 años a 4,35% (+7 bps) y 2 años a 3,88% (+13 bps), reduciendo las probabilidades de recortes de tasas en julio. Powell reafirmó cautela en Sintra, atento a aranceles y empleo.
- Geopolítica: El presupuesto de Trump de u$s3,4B avanzó en el Senado y está cerca de aprobación en la Cámara. El fallo de YPF, ordenado por la jueza Loretta Preska, exige entregar el 51% de las acciones, con una deuda de u$s16.100M, aunque Argentina apelará en 14 días.
- Commodities: Petróleo subió levemente tras caídas previas, oro cerró al alza, y $BTC se acercó a máximos históricos antes de corregir. El dólar bajó ligeramente en la semana tras datos de empleo.
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