Entre el golpe de calor en los últimos días de enero y la primera semana de febrero y la caída en los precios internacionales, el ingreso de divisas se habría reducido en U$S 4.590 millones.
La caída de los precios que se produjo en el mercado internacional en los últimos tres meses, y su reflejo en las cotizaciones FOB, ya provocó pérdidas en el ingreso de divisas de U$S 2.590 millones, sólo si consideramos los menores precios en maíz, soja, harina de soja y aceite de soja.
Ya se trate del precio del maíz y la soja en el mercado internacional, que se refleja en las pantallas de Chicago, como los precios locales que refleja el Matba-Rofex, la corriente bajista que comenzara a mediados de noviembre no tiene freno. Por caso, la caída de la soja en Chicago desde el 15 de noviembre a la fecha acumula una baja de U$S 85 por tonelada (U$S/ton) mientras que el maíz perdía 27 U$S/ton desde principios de diciembre.
En el caso de los precios FOB puertos argentinos, la soja perdió 78 U$S/ton, cerrando esta semana a 406 U$S/ton contra 484 U$S/ton que cotizaba la primera semana de diciembre. En este caso, la perdida de ingreso de divisas fue de U$S 312 millones.
Le sigue la harina de soja, siempre analizando el mercado FOB, con caídas 66 U$S/ton y un precio actual de 370 U$S/ton versus 436 U$S/ton, pero con caída en el ingreso de divisas de U$S 1.386 millones al tratarse del producto con mayor volumen de exportaciones, por 21 millones de toneladas.
El aceite de soja perdió 39 U$S/ton cotizando hoy a 808 U$S/ton versus 847 U$S/ton que cotizaba a principios de diciembre y una baja en el ingreso de divisas de U$S 164 millones. Finalmente, el maíz, con una baja de 28 U$S/ton, cotizando hoy a 187 U$S/ton versus 213 U$S/ton. Y en este caso, la caída en el ingreso de divisas ocupa el segundo lugar, detrás de la harina de soja, con U$S 728 millones menos, y exportaciones por 28 millones de toneladas.
Pérdidas de producción por el calor
A todo este análisis hay que agregar las pérdidas de producción provocadas por el golpe de calor ocurrido a fin de enero y a comienzos de febrero, estimando una caída en el ingreso de divisas de U$S 2.000 millones por efecto sequía.
El tema clave es que no podemos asegurar que no habrá más pérdidas en la producción, en primer lugar, porque las lluvias no fueron amplias en volumen y cobertura, y además se esperan 10 días con pronósticos de lluvias muy escasos e incluso nulos en muchas zonas del país. De la misma forma que las lluvias de marzo y abril se proyectan que estarán por debajo de lo normal.
Como vemos seguiremos con la incertidumbre climática y productiva durante los próximos 2 a 3 meses, con el riesgo que la cosecha pueda ser mucho menor a la previamente estimada. Será muy difícil tener la tercera cosecha récord de la historia, y hoy estamos muy lejos de los 137 millones de toneladas proyectadas a principios de campaña, y estamos cada vez más cerca de estar en el umbral muy por debajo de los 120 millones de toneladas.
Con 17 millones de toneladas menos tenemos que pensar en una caída del ingreso de divisas de U$S 2.500 millones. Este menor ingreso de divisas teórico y proyectado, sería consecuencia de una pérdida de 3 millones de toneladas en las exportaciones de maíz, 1 millón de toneladas menos de soja, 500 mil toneladas menos de aceite y 3 millones de toneladas menos en las exportaciones de harina de soja.
Lo que llama la atención es el comportamiento bajista del mercado, tanto en soja como en maíz, ante este escenario de posible fracaso en la cosecha, donde está en riesgo en mucho mayor escala el ingreso de divisas, y el ingreso fiscal por las retenciones a las exportaciones.
Todo indicaría que hoy los principales drivers del mercado bajista son, por un lado, la situación económica de China, primer importador de soja del mundo, con deflación y con fuerte caída del poder adquisitivo de los consumidores, por otro lado, el avance y la presión de oferta de la cosecha de soja de Brasil y finalmente la autorización de Estados Unidos de importar biodiésel, quitando precio de demanda por la soja y el aceite americano.
